双色球:滴滴系汽車融資租賃公司喜相逢赴港IPO:融資成本壓力逐年增大

來源:藍鯨財經時間:2020-01-03 09:47:50

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日前,汽車融資租賃服務供應商喜相逢向港交所遞交招股書。

介紹稱,喜相逢集團2007年9月成立,2015年3月獲商務部及國稅局認可為第十三批內資融資租賃業務試點企業,同年12月掛牌新三板,2016年12月自新三板除牌。目前喜相逢提供多種有關汽車零售、汽車融資及汽車相關服務的解決方案。

財務數據顯示,截至2019年6月30日,2019上半年喜相逢營收5.47億元,同比增長1.9%;期內利潤2167.6萬元,同比下降20%。2016年、2017年、2018年喜相逢營收分別為5.37億元、7.84億元、10.24億元,年度利潤分別為6149.8萬、6081.9萬和5994.3萬元人民幣。

招股書顯示,喜相逢主營業務包括汽車零售及融資、汽車相關服務等,其中汽車零售及融資為喜相逢主要收入來源,雖然收入占比呈現下降趨勢,但截至2019年上半年占比仍高達92.7%,貢獻營收5.07億元。

招股書顯示,汽車零售及融資部分收入主要來自于兩部分,其一為喜相逢主要自汽車經銷商采購的新汽車并由此產生汽車銷售及融資租賃收入,其二為因客戶違約而收回的汽車產生融資租賃收入。從收入構成來看,融資租賃項下汽車銷售為主要收入來源,占總營收比重67.6%,此外為融資租賃收入,占總營收25.1%。

此外,財務數據顯示喜相逢汽車相關服務收入包括汽車經營性租賃、軟件平臺及其他汽車相關服務、汽車保險代理服務。招股書稱,喜相逢2018年4月至2019年9月期間提供汽車保險代理服務,自2019年9月起其已終止提供汽車保險代理服務,以專注資源發展汽車零售及融資、經營性租賃服務。

喜相逢業務中還包括網約車汽車租賃解決方案。

招股書介紹稱,其2018年11月27日與中國領先移動出行平臺的聯屬公司北京車勝訂立了業務合作協議。根據該協議,由喜相逢負責采購網約汽車及于超過20個城市申請網約車運輸證,主要內容提及喜相逢采購的合規網約車將獨家向經批準網約車司機提供汽車租賃解決方案等。

天眼查信息顯示,北京車勝由EasyCar(HK)Limited全資控股,法定代表人為滴滴出行副總裁楊峻。綜合公開信息,北京車勝即為滴滴出行關聯公司。

截至2019年6月30日,喜相逢分別供應了984輛及1687輛合規網約車以直接融資租賃及經營性租賃租用。披露的收益明細顯示,其網約車汽車租賃解決方案2018年收益總計為419.5萬元,2019上半年收益為1.21億元。

招股書同時披露,北京車勝也為喜相逢股東之一。目前披露的股權架構中,北京車勝通過Hit Drive持有上市主體5.13%股權。此外,求非曲于2019年11月28日獲委任為喜相逢的非執行董事。介紹稱,求非曲自2015年12月起即擔任滴滴(中國)科技有限公司的車服投融資負責人,負責投資、融資及投資后管理工作。

招股書稱,喜相逢主要通過自有資金或銀行或其他借貸撥資經營融資租賃業務。因而風險因素部分喜相逢提及,其此前錄得負經營現金流量,若未來無法取得額外融資或市場利率出現不利變動,其業務或會蒙受重大不利影響。

喜相逢2016年、2017年、2018年錄得的負經營現金流量分別為2.11億元、3.31億元、2.16億元,2019上半年負經營現金流量為3390萬元。截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度及截至2019年6月30日止六個月,其融資成本分別約為1350萬元、3360萬元、6260萬元及4680萬元,占同期的融資租賃收入的比重分別9.0%、14.2%、23.5%及34.1%。

招股書顯示,若市場利率上升,不單可能對其以有利利率取得額外融資的能力造成不利影響,同時其利息成本增加或未能即時甚至完全不能轉嫁予客戶,亦會減少客戶對其汽車融資租賃服務的需求。因此,市場利率不利變動或會對其業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。

風險因素中,喜相逢還提及了汽車消費貸款擔保的相關問題。由于其未獲得所需批準,自2019年11月已停止以新汽車用家客戶為受益人提供該等背對背擔保。

招股書顯示,自2018年上半年開始,喜相逢開始為汽車用家客戶配對金融機構提供的汽車融資解決方案,并就該安排項下若干交易向從金融機構申請汽車融資的汽車用家客戶免費提供背對背擔保。融資擔保公司監督管理補充規定于2019年10月9日頒布,據此融資擔保公司須按照融資擔保條例成立以從事擔保業務。未經監督管理部門批準,汽車經銷商及汽車銷售服務商等機構不得經營汽車消費貸款擔保業務,現有相關業務應當妥善結清。頒布上述補充規定后,自2019年11月喜相逢停止以新汽車用家客戶為受益人提供該等背對背擔保。

為繼續向汽車用家客戶提供匹配汽車融資解決方案的服務,當金融機構要求喜相逢為汽車用家客戶提供擔保時,其將與已取得批準的第三方融資擔保公司合作,由第三方公司為其汽車用家客戶向金融機構提供擔保。

招股書稱,其亦可能考慮就提供有關擔保安排申領必要的批準。概不保證其將能就汽車消費貸款擔保(為汽車用家客戶匹配彼等擬定汽車融資解決方案的服務)取得所需批準、或以商業上可接受的條款委聘已取得批準的第三方融資擔保公司,或根本無法做到。如未能做到,其經營能力及增長可能受到不利影響。

此外,喜相逢提及,此前部分業務經旗下淘汽應用程序經營,以在欠缺所需的EDI許可證的情況下促成喜相逢集團與汽車用家客戶之間的汽車零售及融資交易,而淘汽應用程序彼時由其間接全資附屬公司淘汽互聯持有。2019年8月,淘汽應用程序已轉讓予喜相逢集團,此后喜相逢集團于淘汽互聯再無方便交易。據喜相逢法律顧問的意見,其無需申領EDI許可證。招股書稱,概不保證其于往績記錄期未取得EDI許可證一事不會遭受懲罰,包括充公非法收益、征收??羆霸萃7欠ㄒ滴?。

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